Respuesta corta: No.

Respuesta más larga: En primer lugar, la especulación no es mala, porque no hay manera de no especular y algo que no se puede evitar no puede ser malo. En segundo lugar, la especulación no es mala porque es esencial para el funcionamiento de los mercados.

Respuesta larga:

Antes de que pueda demostrar que la especulación no es mala, necesito aclarar mi afirmación: El punto aquí es mostrar que la especulación como tal no es mala. Mi afirmación no es que sea imposible ser malo especulando. Aunque hacer y vender pan obviamente no es malo como tal, se puede ser malo haciendo y vendiendo pan sin ningún problema. Se puede incumplir las normas de higiene y perjudicar así a los clientes. Lo mismo se puede decir sobre la especulación: Si bien, como veremos, la especulación como tal no es mala, ciertamente se puede ser malo especulando. Se podría comprar toda el agua de la región y luego extorsionar enormes sumas de dinero a las personas que mueren de sed.

Se podrían dar muchas razones por las que especular no es una actividad mala. Nos concentraremos en dos de las razones más obvias: El hecho de que no hay forma de evitar la especulación, que analizo con mayor detalle en otro post, y el hecho de que cualquier mercado necesita especulación para funcionar.

En cualquier momento tiene un cierto conjunto de posesiones, como ropa, herramientas, comida, dinero, tal vez un automóvil, tal vez una casa, tal vez oro, tal vez criptomonedas, etc. Y en cualquier momento decide cambiar o no cambiar algunas o todas estas cosas por otras cosas cuya posesión podría ser más ventajosa para usted. Cada vez que decide no cambiar algo que posee por otra cosa, especula que la cosa que posee mantendrá su valor o que incluso aumentará su valor o que será útil de otra manera para usted.

El caso más obvio es poseer versus no poseer «dinero normal», también conocido como «dinero fíat». En cualquier momento decide, activa o pasivamente, quedarse con su dinero o invertirlo en algo. Si no lo invierte, especula que su dinero mantendrá o aumentará su valor. (Lo más probable es que esto sea incorrecto, ya que prácticamente todas las monedas fíat tienen inflación). Si lo invierte en otra cosa, especula que esa otra cosa mantendrá o aumentará su valor. De cualquier manera, especula. ¿Cómo puede ser malo especular, cuando no hay forma de evitarlo?

Si usamos la palabra "especulación" en un sentido amplio, entonces todo lo que hacemos en la vida se basa en especulación. Prácticamente todas nuestras decisiones son decisiones bajo incertidumbre, es decir, nunca sabemos realmente si debemos hacer A, B o C. Especulamos.

En este sentido, la actividad económica es como cualquier otra actividad: Nuestras decisiones económicas son siempre especulativas. Por lo tanto, ser económicamente activo es especular, al menos en el sentido más amplio de esta palabra.

Pero, ¿la actividad económica implica también necesariamente la especulación en el sentido más estricto, es decir, la especulación financiera?

Sí, obviamente esto es el caso. Por definición, la actividad económica involucra dinero o, más generalmente, pagos. Ser económicamente activo significa proporcionar bienes, como bienes físicos (por ejemplo, refrigeradores), bienes abstractos (por ejemplo, derechos) o servicios (por ejemplo, asesoramiento legal) a cambio de pago. En otras palabras, la actividad económica implica necesariamente precios. Los bienes que uno ofrece tienen un precio. Y las cosas que uno necesita para proporcionar los bienes, como partes físicas, servicios, etc. también tienen un precio. Eso significa que siempre que seamos económicamente activos, debemos decidir a qué precios estamos dispuestos a comprar ya qué precios estamos dispuestos a vender. ¿Cómo sabemos los precios correctos?

No los sabemos. Nadie sabe qué es un precio «correcto». Todo lo que podemos hacer es negociar y especular.

Con respecto a precios, hay básicamente dos situaciones: O compramos o vendemos productos «en el mercado» o compramos o vendemos directamente de otro participante del mercado o a otro participante del mercado directamente. En el primer caso, debemos decidir si el precio de mercado actual de un cierto bien es aceptable para nosotros. En el segundo caso, debemos decidir si la oferta de la otra parte es aceptable para nosotros. Además, también podríamos intentar cambiar la opinión de la otra parte sobre el precio correcto, un proceso conocido como negociación. Pero en ambos casos nunca sabemos realmente si un precio es ventajoso para nosotros. Cuando compramos un servicio para nuestro negocio, como por ejemplo asesoramiento legal, no sabemos realmente si valdrá la pena. Cuando cambiamos euros por oro (en otras palabras, cuando vendemos euros y compramos oro), nunca sabemos realmente si esto será ventajoso para nosotros. El precio del oro puede caer como una piedra al día siguiente. Por lo tanto, todo acto de compra o venta es un acto de especulación.

Y, obviamente, son estos actos de especulación de los participantes del mercado los que determinan los precios de los bienes. Sin la especulación de los participantes del mercado, no sabríamos el precio de nada.

Pero, podría objetar, el estado podría determinar los precios de los bienes. El estado podría hacerlo de una manera realmente justa, por ejemplo haciendo que los bienes que todo el mundo necesita, como el agua y la comida, sean muy baratos.

Esto se ha intentado muchas veces y nunca funcionó. El estado también tendría que especular al determinar los precios de los bienes y tendría que ser un experto en todos los ámbitos posibles en los que existen precios, como en el ámbito del asesoramiento jurídico, en el ámbito de la producción de microchips, en el ámbito de la producción de maíz, etc. Además, el estado tendría que conocer la oferta y demanda actual de cada bien.

Pero, podría objetar, aunque podría ser necesario especular cuando uno realmente necesita un cierto bien, como cobre, para fabricar otros bienes, ¿puede estar bien especular simplemente para enriquecerse?

Supongamos que usted produce software y su negocio está en la UE, pero también necesita dólares estadounidenses, libras esterlinas y yenes japoneses para comprar y vender productos y servicios en otros países. Entonces, lo que realmente necesita es una gran cantidad de personas que intenten enriquecerse comprando y vendiendo divisas, como euros, dólares estadounidenses, etc. ¿Por qué? Porque toda esta especulación proporciona liquidez. Cuando hay mucha liquidez en el mercado de divisas, es decir, cuando mucha gente compra y vende divisas, siempre habrá un comprador de euros y un vendedor de dólares estadounidenses, cuando usted necesite cambiar sus euros a dólares estadounidenses. Mucha especulación (y, por lo tanto, liquidez) también significa que las tarifas de los brokers para comprar y vender son bajas. Cuanto más se tradea algo, menor es el costo de tradear. Los especuladores en el sentido más estricto de la palabra, es decir, aquellos que solo especulan para enriquecerse son como cualquier otro comerciante: Tienen ciertos bienes, como monedas, oro, criptos, etc., y los compran o venden a ciertos precios. Cuantos más de estos especuladores haya, mejor para los demás participantes del mercado.

En resumen, la especulación no es mala, porque no podemos no especular y porque es necesaria para que los mercados funcionen. La enorme cantidad de actos individuales de especulación que tienen lugar en cada microsegundo es lo que determina el precio de un bien en el mercado. Y sin precios no hay economía y, por tanto, no hay prosperidad.